百家乐,百家乐官方网站,百家乐APP下载,百家乐游戏平台,百家乐网址,百家乐试玩,百家乐的玩法,百家乐技巧,百家乐公式,百家乐打法,百家乐电子,21点,德州扑克,快三,pk10,时时彩,北京赛车1月5日，A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨1.38%，深成指涨2.24%，创业板指涨2.85%。全市场成交额2.57万亿元，较上个交易日放量0.5万亿。

　　首先，近期人民币对美元持续升值，对A股形成托举力度加大。近期人民币对美元升值步伐持续加速，背后的原因包括：出口韧性支撑经常账户盈余扩大，为汇率提供基本面支撑；美元指数走弱减轻外部贬值压力；中美利差收窄改善资本流动预期；年末企业结汇需求集中释放形成季节性推力；央行政策调整提高对升值的容忍度。多重因素共振下，美元兑人民币汇率实现破“7”，推动A股估值中枢上行。

　　其次全球股市调整完成，开启共振上行模式。随着12月中旬美股AI板块在企稳回升和日本央行加息靴子落地，全球股市阶段性回调基本面完成，开启共振上行模式。1月2日恒生科技指数与纳斯达克中国金龙指数形成正向反馈，后者大涨4.38%领涨全球。美股半导体板块多只个股创历史新高或大幅上涨。今日日经225指数大涨2.97%，韩国综合指数开年两个交易日分别上涨2.27%和3.43%。全球投资者风险偏好提升，市场情绪高涨。

　　代表市场杠杆资金情绪的重要指标——融资买入占总成交额比例，近期再度上行，升至较高水平。意味着当前杠杆资金情绪乐观，市场“躁动”氛围强烈，春季行情已经提前展开。

　　短期来看，春季行业已经提前展开，表现为跨年行情，杠杆资金等高风偏资金涌入市场，全球股市共振上行。从历史经验观察，春季行情（或者提前为跨年行情）往往是胜率较高，赚钱效应较好的时间窗口。

　　从中期维度来看，市场在经历前期回调后仍具备较大的结构性机会。当前成长风格重新走强，部分受益于风险偏好修复和资金配置调整。开年前两月，市场面临经济数据和财报业绩压力较小，市场流动性活跃，政策期待较高，投资者偏好中小盘和科技成长风格。机构也为新的一年布局前景广阔的新兴赛道。在这样的市场环境下，成长型行业特别是AI、半导体产业链等板块的盈利预期和投资动力仍被市场看好，有望在中期维度持续占优。

　　展望后市，我们看好在全球流动性宽松、国内宏观政策表述积极及大国博弈的背景下，市场后续仍将有所表现，特别是以AI为代表的高景气或有政策支持的板块。投资者可持续关注风格相对均衡的大盘宽基指数产品中证A500ETF（159338）。

　　1、CXKJ招股书落地，存储扩产预期明确。2025年12月30日晚间，CXKJ披露招股书，筹划募资295亿元，加上自有资金共计345亿元人民币，拟投资于存储晶圆制造量产线技术升级项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。叠加今日某龙头厂商复牌，带动板块情绪上涨。

　　据招书信息，CXKJ是我国规模最大、技术最先进、布局最全面的DRAM研发设计制造一体化企业。产品覆盖DDR4、LPDDR4X、DDR5、LPDDR5/5X等产品，据Omdia信息，按出货量口径，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。后续上市进程有望持续推进，存储扩产预期仍有提升空间。涨价方面，由于AI需求爆发挤占了存储产能，今年以来，存储相关产品涨价幅度较大。据第三方数据，DRAM（内存）与NANDFlash（闪存）现货价格自9月起累计涨幅均超过300%，第四季度合约价同比上涨75%，DDR5颗粒单月涨幅甚至突破90%。26Q1存储涨价仍可能超出预期。因目前产能紧缺问题仍未缓解，且需求端AI出货还在加速。

　　展望后市，AIGPU或仍将保持较陡峭斜率上涨，叠加AI推理等市场兴起，存储产能紧缺或成为贯穿2026年的投资主线之一，存储龙头上市也有望强化存储扩产预期。目前存储3D堆叠趋势持续提升刻蚀、薄膜沉积及配套的量测等环节设备在产线上价值量占比，叠加#存储产线对国产化率要求较高，相关半导体设备龙头或持续受益。且由于目前A股尚无存储原厂标的，更无相关的ETF，半导体设备成为存力景气投资确定性最强的方向之一。

　　从近期光刻机进口数据看，11月光刻机进口金额为46亿元，其中上海进口35亿。9月以来，上海光刻机进口开始爆量，9-11月光刻机进口数据分别为62、43和35亿元，三个月合计进口规模接近2024年全年（150亿元），扩产需求强烈。除了存储之外，目前GPU等产品所需的先进制程也有较多增量需求，光刻机数据就是良好佐证。

　　【“存储扩产+先进制程扩产”双重推动，半导体设备ETF具备【催化明确+估值较低】两大优势】

　　这一轮存储甚至半导体设备的叙事不同于以往的周期复苏或国产替代，而是实打实的受益于全球AI驱动的高景气。无论是AI算力所需的先进制程扩产，还是AI存力推动的存储扩产，半导体设备都是突破产能瓶颈的核心环节。

　　估值方面，截至12月31日，半导体设备ETF标的指数PETTM为86.71x，位于上市以来71.87%分位，估值分位低于现在主流的其他半导体指数。

　　当前去旧迎新之际，春季躁动之时。元旦后，半导体设备公司或开始向市场传递新一年的订单指引，加上两存上市推进、存储涨价、AI高增等催化重重共振，半导体设备ETF具备较高性价比，建议持续关注。

　　2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿，同比增1.35%，双双创历史新高。增长主要源于：移动游戏品质提升及新品出色表现、头部长青游戏玩法与运营创新、小程序游戏强劲增长、产品多端互通带来的用户扩张。其中2025年Q4游戏市场规模974.6亿元，同比增长9.2%，环比增长7.7%。尽管Q3有暑期档效应且往年Q4通常环比下降，但今年Q4的环比加速增长体现出行业强劲增长态势。

　　2025年国内移动游戏收入2570.76亿，同比增长7.92%；受益于头部产品及移动游戏PC化，客户端游戏收入781.6亿，大幅增长14.97%；网页游戏收入43.25亿，同比减少6.74%。自研游戏海外收入达204.55亿美元，同比增长10.23%，连续六年站稳高基数，其中移动游戏出海收入184.78亿，同比增长13.16%，全球竞争中展现强韧实力。

　　12月26日，国家新闻出版署发放144款国产游戏版号，包括移动134款、多端组合9款、客户端1款，24日另批出3款进口游戏版号，单月数量维持高位。2025全年国产版号达1676款，同比增长近30%，持续稳定供给，巩固行业高质量发展。

　　2026年新游储备丰富，重点新游态势良好。2026年产品大年奠定增长基础：A股与港股游戏公司储备充足，A股有巨人网络《名将杀》、世纪华通《饥困荒野》、三七互娱《代号MLK》等重点新游，港股腾讯《穿越火线》《王者荣耀》新产品线、网易《归唐》及经典IP全球化布局即将落地，丰富的产品管线为业绩持续增长提供有力支撑，市场提前布局预期强烈。

　　世纪华通《WhiteoutSurvival》位列11月全球手游收入榜第二、《Kingshot》第七，12月核心流水显著提升；巨人网络《名将杀》12.19上线，《超自然行动组》秦始皇陵地图寒假推出，预计流水创新高；恺英网络《EVE》二测中，春节前或将上线，传奇盒子持续推进；吉比特三国SLG《九牧之野》于12.18上线；完美世界《异环》三测已开始。三七互娱末日题材RPG《生存33天》登顶微信小游戏榜，受此催化，作为游戏ETF权重股的三七互娱（002555）今日录得涨停。（风险提示：上述个股仅用于行业表现说明，非个股推荐）

　　MiniMax与智谱即将上市、同时发布新模型，Manus被Meta收购，游戏受益于AI应用整体催化。12月23日，智谱AI正式发布并开源GLM-4.7大模型，该版本延续了其在代码能力方面的强势表现，在LMSYSArena的WebDev测试集等主流编程基准上持续领跑中文大模型。本次升级重点通过优化监督微调（SFT）和强化学习（RL）阶段的数据对齐策略，显著提升模型在金融、科研等多领域任务中的泛化性能。12月30日，智谱（宣布启动全球发售，发售总股份涉及3741.95万股。

　　12月23日，MiniMax发布MiniMaxM2.1大模型，作为首款引入InterleavedThinking技术的开源模型，本次大模型的发布突破性补强编程能力，其在解决复杂系统问题时显著提升响应速度并降低资源消耗，突破性补齐逻辑推理与多语言代码生成能力，支持Rust/Java/C++等后端语言，为商业化落地奠定技术基础。12月31日，MiniMax（0100.HK）正式启动招股，本次IPO拟发行25,389,220股。

　　12月30日，Meta宣布并购Manus，收购估值达数十亿美元，计划将其服务整合进Meta生态。Manus于2025年初推出全球首个通用AIAgent，累计处理超147万亿tokens并创建8000万虚拟实例，上线亿美元（全球破亿最快纪录），截至2025年12月ARR已超1.25亿美元。

　　估值修复空间明确，配置价值凸显。经过前期调整，游戏板块估值已进入合理区间，截至1月5日，百亿市值以上游戏公司26E平均P/E回到15-20倍水平，在业绩确定性较强的背景下，估值修复需求显著，叠加AI技术赋能带来的估值重构预期，板块长期配置价值显著。

　　整体来看，游戏ETF此次大涨是AI技术催化、行业基本面持续向好、短期利好集中释放的多重因素共振结果。未来，AI技术的深度渗透与产品供给的持续加码，将共同推动游戏行业景气度提升与估值修复。投资者可通过游戏ETF（516010）把握板块结构性机会，重点关注板块机会。

　　本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。文中涉及个股仅用于行业表现说明，非个股推荐。

　　我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。返回搜狐，查看更多